昨日，我们刚分享了江苏南通一家上市失败的公司，紧接着江苏就又有一个企业被深交所终止IPO，连续两家公司上市失败。

  今天要分享的这家上市失败的公司名字为江苏永成汽车零部件股份有限公司（下文简称：江苏永成），成立于2014年6月，位于江苏常州。通过公司名字就能知道这是一家主要做汽车零部件的公司。

  那么问题来了，江苏永成主要做哪方面的汽车零部件呢？企业主要研发生产的是汽车的内外饰件。公司基本的产品包括：门护板总成、保险杠总成、外侧包围、仪表板总成等。

  公司总部在常州，但是在郑州、海口、株洲等地均设有工厂。汽车内外饰产品看起来很好做，但是它并不是标品，每款车都对应了各自的内外饰产品，不同的车型搭配着不同的内外饰产品。因此，公司是一家给客户提供造型设计、模具开发以及系统集成综合服务的零部件公司。

  截至2023年底，公司营收超过了12亿元，员工超过了1000人，达到了1065人。公司客户包括：比亚迪汽车、小鹏汽车、奇瑞汽车、上汽集团、北汽集团等。

  公司早在2020年3月就行了上市辅导备案，不过在2023年5月才提交IPO申请，2023年6月获得首轮问询，然后就没了然后，公司始终没能过会，无奈之下，公司选择了撤回IPO申请。

  公司此次上市准备募资4.82亿元，其中1.2亿元用于江苏永成开发设计、试制和检验测试的项目的建设，2.82亿元用于30万套汽车保险杠及仪表台制造基地项目，还有8000万元用于补充流动资金。

  江苏永成此次创业板选择的上市标准是最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元。很明显，仅从业绩上来看，公司是符合上市条件的，而且公司的业绩也一直在增长的。

  第一、公司过度依赖前五大客户。公司大客户都是国内知名的整车厂商，2021年-2023年，前五大客户的销售占比分别为89.98%、93.17%、93.5%。公司对前五大客户的依赖程度不仅没下降，反而在持续上升。比亚迪在2023年是公司的第三大客户，占比16.53%，比亚迪曾被供应商传出要求其降价10%的通知。这说明很多比亚迪的供应商是没有议价权的，如果供应商不想丢掉比亚迪这个客户，就需要适当降价。可问题是，公司的净利率是不到10%的，若公司再降价10%，那么就从另一方面代表着没啥利润了。

  第二、公司应收账款不断增多。2021年-2023年，公司的应收账款分别为2.32亿元、2.38亿元、3.56亿元。

  第三、公司经营活动产生的现金流量连续为负。2021年-2023年，公司该数据分别为955万元、-1.58亿元、-5.31亿元。

  第四、创业板定位问题。公司的研发费用率一直低于5%，甚至还出现了下降的情况，这个可能不太符合创业板的定位。说不定公司冲刺北交所是可以成功的。

  这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代，用并购思维与重组模式融合，全世界都是你的舞台！

  在新商业的世界里，没有被淘汰的行业，只有被颠覆出局的企业，现在所有的商业竞争都会聚焦在“并购与重组”上。